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   實(shí)體店的生意普遍越來越難做，消費(fèi)疲軟？還是電商沖擊？租金成本過高？還是人工成本太大？各種因素都摻雜于其中，

當(dāng)然我們也看到，不僅僅是服裝行業(yè)，其他行業(yè)生意難也是客觀現(xiàn)實(shí)，究竟有什么好辦法能擺脫這樣的尷尬？

　　難怪有賣服裝的老板感嘆，做了好多年的服裝生意，今年真的是“淡”，從年初到現(xiàn)在，生意一樣不好做，雖然考慮轉(zhuǎn)

行，但始終猶猶豫豫的，怕轉(zhuǎn)行之后更難做。

　　中國銀河證券研究院分析師李昂表示，雖然日常消費(fèi)品的品類已極大豐富，服裝及其他紡織品的支出仍為我國居民消費(fèi)

支出結(jié)構(gòu)中的重要部分。和許多日常消費(fèi)品一樣，服裝紡織品的消費(fèi)也隨著本行業(yè)的發(fā)展和人民生活水平、消費(fèi)能力的普遍

提高而呈現(xiàn)分層化和升級(jí)化的趨勢(shì)。而作為最貼近人民日常生活的行業(yè)之一，人民生活水平的提高也可以直接從服裝行業(yè)品

牌的多樣化和個(gè)性化中得到直接體現(xiàn)。由此來看，紡織服裝行業(yè)在居民的生活中起到了舉足輕重的作用。

　　李昂認(rèn)為，下游服裝品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在銷售渠道布局、品牌開發(fā)與運(yùn)作能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)、供應(yīng)鏈管理等

方面。品牌商和銷售商利潤遠(yuǎn)高于加工生產(chǎn)商，約在40-50%，而服裝制造商的毛利率僅在 15%左右。而受益于服裝消費(fèi)分層

、個(gè)性化消費(fèi)興起以及線上線下銷售渠道的拓寬，2005 年以來紡織服裝行業(yè)的營業(yè)收入保持了強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭，行業(yè)總體

上仍處于穩(wěn)定增長區(qū)間，2018 年行業(yè)體量較 2017 年僅增長 1%。整體社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增速持續(xù)下行，備貨秋

冬季產(chǎn)品單價(jià)較高，行業(yè)庫存壓力普遍較大，疊加多家企業(yè)在 2018 年三季度采取剪標(biāo)等大幅度折扣去庫存的手段，服裝家

紡板塊業(yè)績短期壓力較大。

　　不過在李昂看來，伴隨著服裝需求呈多元化、個(gè)性化趨勢(shì)，消費(fèi)者也日趨理性。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)增速雖有所趨緩，但年

輕人依舊相信靠自己的努力實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的價(jià)值觀，并且享受著消費(fèi)所帶來的愉悅感和安全感。從需求端來看，一二線城市房貸

、醫(yī)療、教育，擠壓可支配收入，導(dǎo)致人口回流低線城市。同時(shí)回流人口帶來較強(qiáng)的購買力及新的消費(fèi)理念，呈現(xiàn)出“質(zhì)”

、“量”的消費(fèi)升級(jí)；加之政策紅利、人口結(jié)構(gòu)的深刻變化分化消費(fèi)結(jié)構(gòu)；從供給端來看，1）個(gè)性化、差異化消費(fèi)興起，

原創(chuàng)品牌和新品類商品（如智能家電）將開拓消費(fèi)市場(chǎng)的新藍(lán)海；此外，一二線購物中心為體驗(yàn)式消費(fèi)供血，電商全面滲透

下沉至低線城市。

　　東吳證券研究員馬莉此前也指出，今年上半年，零售環(huán)境整體不佳：服裝類零售在經(jīng)歷了持續(xù)低迷，無論是限額以上服

裝類零售額，還是零星披露的百家及50家大型零售企業(yè)服裝零售情況皆不樂觀，而從中報(bào)看來，大部分企業(yè)表現(xiàn)也符合該趨

勢(shì)，但總體來講二季度相對(duì)一季度有所好轉(zhuǎn)；個(gè)別賽道如體育，由于人們生活方式及穿著習(xí)慣改變，呈現(xiàn)出整個(gè)子行業(yè)蓬勃

增長的狀態(tài)。

　　馬莉認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)將導(dǎo)致內(nèi)需下滑，若宏觀經(jīng)濟(jì)下滑則會(huì)帶來居民可支配收入下降、消費(fèi)熱情下降、零售環(huán)境

遇冷，由此將對(duì)品牌服飾企業(yè)零售表現(xiàn)帶來負(fù)面影響。